邢成：信托制度優(yōu)勢不可替代
來源：www.beiwo888.cn 時間：2004-10-13
信托制度優(yōu)勢不可替代
——訪中國人民大學基金與信托研究所執(zhí)行副所長邢成博士
◆“一法兩規(guī)”在適當時候確實有進一步健全和完善的必要
◆分類管理對于走出一管就死、一放就亂的怪圈是個有益的嘗試和突破
◆分類管理要具有可操作性，很重要一條是要建立一套相對嚴謹和較為科學的評價標準
回歸本業(yè)二年優(yōu)勢顯現(xiàn)
記者：從信托業(yè)規(guī)范后回歸本業(yè)已有兩年多，您是如何評價兩年來我國信托業(yè)和信托市場發(fā)展的?
邢成：我國信托業(yè)從回歸本業(yè)兩年來的發(fā)展歷程，成績是巨大的，里程碑式的。首先信托公司發(fā)揮了它獨有的制度優(yōu)勢。通過國有資產管理信托、不良資產處置信托、職工持股信托、管理層收購信托等解決了大量我國在改革開放后期或深層意義上所遇到的、很難解決的制度性難題，為我國國有企業(yè)重組、改制、購并、收購走出困境發(fā)揮了很大促進作用。
其次，信托業(yè)利用資金優(yōu)勢，通過基礎設施信托、公用設施信托、重點建設項目投資信托等使地方的經濟發(fā)展和多渠道的解決重點建設項目和基礎設施項目資金來源，以及推動地方經濟金融體系合理化和多元化都是不可替代的作用。
三是信托公司充分體現(xiàn)了它受人之托，代人理財?shù)奶赜械淖饔煤凸δ?，通過集合資金信托方式，為我國居高不下的儲蓄余額找到了出口，同時也滿足居民投資需求，使其分享到了改革開放和經濟發(fā)展的成果。對于調整我國經濟周期，刺激內需發(fā)揮了作用。
四是信托公司通過接連不斷的產品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，創(chuàng)造了很多業(yè)務模式和投資方式，在我國分業(yè)管理的條件下組合發(fā)揮了金融機構的合力作用。如通過銀信、信證合作增加了理財業(yè)務、中間代理業(yè)務，有助于銀行調整存貸比例和資產結構，探索信貸資產的信托化、證券化。
因此，信托業(yè)作為金融業(yè)的四大支柱之一，其制度優(yōu)勢是顯著而不可替代的。當然，信托業(yè)還存在一些問題，應該全面、歷史地去看待。
法律環(huán)境有待健全完善
記者：在本次信托業(yè)調查中可以感覺到，信托業(yè)界非常期待盡快完善現(xiàn)行政策法律環(huán)境，完善與信托法有關的配套制度，您對此有什么看法?
邢成：我覺得主要有兩方面的原因：一是現(xiàn)在信托公司在具體經營和發(fā)展過程中遇到了許多問題和困難，在這些困難中有很多與現(xiàn)行的政策和制度直接或間接相關聯(lián)，于是大家不約而同地把焦點集中在政策體系上。再一個原因是主要在現(xiàn)行法規(guī)上，主要是一法兩規(guī)。我認為應該客觀地、現(xiàn)實地認識一法兩規(guī)，即它的重大歷史意義和現(xiàn)實意義是毋庸置疑的。從主體和主流看，一法兩規(guī)在我國信托業(yè)的發(fā)展歷史過程中具有里程碑式的意義，對整個行業(yè)發(fā)展的正面推動作用是非常明顯的。
但是，在一法兩規(guī)的制定過程中，由于長達8年的漫長周期，對信托業(yè)在我國具體發(fā)展過程中，外部環(huán)境所發(fā)生的巨大變化和改革開放不斷深化所出現(xiàn)的新問題在判斷上有一些偏差，加之制定出臺兩個管理辦法的時候，也有各種利益主體的影響或干擾。在這種條件下，監(jiān)管部門為盡早出臺有關管理辦法，使信托公司盡早開展信托業(yè)務，作為當時一個現(xiàn)實的選擇，而做了一些妥協(xié)。因此，即便是在有些條款中有不盡人意或不盡完善之處，但畢竟對信托公司盡快開展本源意義上的信托業(yè)務提供了一個基本的政策框架和制度框架。
這也引申出我的另一個觀點，即一法兩規(guī)在適當時候確實有進一步健全和完善的必要。一法兩規(guī)并非完美無缺，確實需要在適當?shù)臅r候采取適當?shù)姆绞?，對其進行補充、修正和完善，使它與信托公司發(fā)展的要求、與信托業(yè)的特點更加吻合和貼近，對信托業(yè)務的發(fā)展發(fā)揮更大的推動作用。這項工作應抓緊推進和實施，越早越主動。
信托公司只要煉好內功
記者：除了法律和制度建設外，實行分類管理也是信托公司非常關心的問題，請談談您的看法?
邢成：分類管理作為監(jiān)管部門改革監(jiān)管模式，調整監(jiān)管思路的一個重要的突破和舉措，我覺得對于走出一管就死、一放就亂的怪圈是個有益的嘗試和突破。分類管理對于促進一些經營管理規(guī)范、經營水平較高、風險管理較好的信托公司快速前進、超常發(fā)展能夠發(fā)揮重要的制度保障作用；相反對于一些違規(guī)、經營不規(guī)范或者是風險較大的信托公司也可使其負面影響控制在最小、最低的范圍之內，避免由于極少數(shù)信托公司的負面影響一個行業(yè)的發(fā)展速度。這就是推出分類監(jiān)管的初衷和意義。
但是從可行性和操作性上來說，也是我們特別應關注的。一個好的制度出臺，需要有很強的可操作性。同時必須符合信托業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實狀況。我認為分類管理要具有可操作性，很重要一條是要建立一套相對嚴謹和較為科學的評價標準，這個評價標準當然不應該完全照搬商業(yè)銀行五級分類的標準，它要更多地凸現(xiàn)或側重信托公司作為一種財產管理作為主要功能的金融機構的特點，要更加凸現(xiàn)信托公司的資產結構和經營管理的需求或結構特點。
有幾點需要注意：首先要有一套信托公司的評價體系和評價指標，二是信托公司分類不宜過多，否則對監(jiān)管的操作性也會造成障礙，對信托公司具體量化上也會存在一些技術性的困難。三是要特別注重分類監(jiān)管方式的選擇，銀監(jiān)會非銀部領導在有關會議上也特別提到這樣的想法，即作為評級分類的最后結果原則上是不對外公布的，是嚴格由監(jiān)管部門內部控制和掌握。否則一旦分類狀況被披露出去，為公眾所知曉的話，可能對非一類的信托公司的經營、市場形象和信譽會產生不必要的負面影響。四是在實施分類管理操作程序時，要特別關注動態(tài)管理的問題。因為信托公司的風險狀況、經營狀況和盈利狀況都是隨時變動的，在這種條件下，如何做到監(jiān)管部門不至于被動，信托公司不至于一評定終身，這也是一個要處理好的問題。
目前信托公司對評級分類毫無理由去擔憂或緊張，你只要煉好內功，制定好自己的目標，經營好自己的業(yè)務，建立好各項規(guī)章制度，那么就能進入獎優(yōu)的行列中去。
實現(xiàn)盈利模式的全面轉型
記者：此前披露的信托公司虧損情況一度引起關注，在此次調查中，大部分問卷都認為最關鍵的就是缺乏核心盈利模式，您對此如何看?
邢成：目前披露的情況來看，虧損的信托公司只是少數(shù)或一部分。之所以大家感受較強烈，是因為兩個上市的信托公司都出現(xiàn)了虧損，而且虧損數(shù)量較大。
其實，去年國內大部分信托公司都是盈利的，雖然盈利不多，但去年總體盈利狀況還不錯?？傊?，對信托公司的評判應當以一個公平和正常的心態(tài)來加以判斷。
當然，信托公司目前的盈利狀況也不容樂觀，當前市場議論最多的是信托公司還沒有確立其核心盈利模式。但從長期發(fā)展來看，肯定會有一個相對統(tǒng)一的、大家認同的模式，那就是以資產管理為主導方向的、以資金信托業(yè)務為支撐的、以直接投資為主要方式的核心盈利模式。
就目前過渡模式而言，信托公司應迅速地適應環(huán)境，面對現(xiàn)實，不斷創(chuàng)新，充分運用現(xiàn)有一法兩規(guī)框架下的制度優(yōu)勢和業(yè)務優(yōu)勢，實現(xiàn)現(xiàn)有核心業(yè)務模式的全面轉型。至少在現(xiàn)有條件下，獲得突破。
從中長期趨勢的目標模式而言，以產業(yè)投資基金(信托)為主導，自有資金直接投資為輔助的盈利模式，必將成為信托公司或者信托業(yè)的專屬性的核心盈利模式。
(xintuo摘自上海證券報)